<<
>>

§ 1. Товарная биржа как организованный рынок

В регулируемой рыночной экономике важнейшей структурой является организованный
рынок. К организованным рынкам относятся аукционы, торги, биржи. Биржа как
управляемый рынок занимает особое место в инфраструктуре рыночного хозяйства,
являясь оптовым институтом посредничества.
Вместе с тем биржа - показатель
цивилизованных рыночных отношений.
Слово "биржа" (de burse - фландрийское наречие) означает мешок, кошелек. В
практике в разные периоды под биржей понимали: а) крупный торговый центр города;
б) промежуток времени, когда были торги; в) непосредственно сами торги.
Товарная биржа как организованный рынок ведет свое начало с XVI в. В 1531 г.
была основана старейшая товарная биржа в Антверпене, в 1549 г. - в Лионе. В 1608
г. организуется Амстердамская товарная биржа, ставшая законодательницей мод в
торговом мире на долгие годы (здесь впервые появились операции с акциями и
срочные сделки).
Имеется определенный опыт биржевой деятельности и в дореволюционной России.
Первая биржа была организована в Санкт-Петербурге в 1703 г., но расцвет
биржевого дела приходится на 60-е годы XIX в. - в основном в центрах хлебной
торговли. После 1917 г. возникновение бирж подталкивалось условиями нэпа. На
1926 г. в стране функционировало 114 товарных бирж. Однако отход от- рыночных
отношений вызвал и уменьшение количества бирж до 14, а в феврале 1930 г.
принимается закон об их ликвидации.
В одних странах первые биржи организовывались частными лицами (Англия, Америка),
поэтому государство не вмешивалось в их дела. В других странах (Германия)
государство само учреждало биржи и регулировало их деятельность. На первые
товарные биржи в России государство оказывало ограниченное воздействие - через
законодательствр. В нэповский период 67% бирж имели своими членами
государственные кооперативные предприятия, а 33% организовывались частными
лицами.
Понятие биржи. Биржа представляет собой особую форму организации рынка, имеющую
свою систему управленческих органов и специальные правила ведения торговли.
Биржевыми товарами считаются продукты массового производства, обладающие
качественной однородностью, сопоставимостью качественных характеристик и
взаимозаменяемостью отдельных партий, что позволяет вести торговлю без
представления товаров, а по образцу, описанию качества. Основными биржевыми товарами являются сельскохозяйственная продукция, минеральное
сырье и продукты их переработки. Мировая практика в настоящее время насчитывает
примерно 60-65 наименований биржевых товаров. Ведущие из них - нефть, мазут,
соевые бобы, пшеница, кукуруза, масло, шрот, живой крупный рогатый скот, золото,
серебро, никель, хлопок, каучук и т. д. На бирже регулярно устанавливаются цены
на биржевые товары на основе сложившегося на данный момент спроса и предложения
на них.
Как организованный рынок биржа характеризуется строго регламентированным
временем биржевых торгов (собраний, сессий). Строго регламентируется и место
проведения торгов.
Нормальную работу бирже обеспечивает ее функциональная
структура, включающая информационно-справочный, котировальный, регистрацион-f ?
ный комитеты, маклериат, арбитраж, расчетную палату. Структура^ бирж не является
жесткой. Некоторые биржи могут включать и ряд!, других отделов (например,
фондовый, деловой этики). Отделы могут|| носить свои названия, но при этом их
функции не меняются. si-Классические биржи организационно оформлены в виде
ассоциации частных лиц, имеющих своей целью не получение прибыли, а облегчение
торговли. По существу, они - организующие посредники, которые сами не участвуют
в сделках, но содействуют их заключению. Поэтому главный принцип работы товарных
бирж - обеспечение ликвидности рынка.
Ликвидность рынка означает частые, постоянные товарные сделки, узкий разрыв
между ценой продавца и ценой покупателя, небольшие колебания цен от сделки к
сделке. Ликвидный рынок обеспечивает быструю реализацию товаров без значительных
потерь в цене, привлекает максимально широкий круг участников торговли.
Учредителями бирж могут быть также предприятия, организации, государство.
Биржи могут быть открытыми (когда к сделкам допускаются не только члены биржи,
но и предприниматели, не являющиеся ее членами) и закрытыми, не допускающими
"постороннее" участие. "Посторонние лица" заключают сделки через посредников,
среди которых различают дилеров (маклеров), осуществляющих сделки за свой счет и
от своего имени, и брокеров, осуществляющих сделки за счет клиентов с получением
за это комиссионного вознаграждения.
Для всех бирж присуща трехзвенная структура органов управления: общее собрание
членов - биржевой комитет -" исполнительная дирекция. Общее собрание членов и
биржевой комитет являются законодательной властью, а дирекция - исполнительной
властью, осуществляющей руководство текущей деятельностью. Как правило,
инициаторы создания биржи предусматривают определенное соотношение учредителей и
рядовых членов в биржевом комитете. Поскольку именно в этом органе управления
реально концентрируется власть, определенная доля мест в нем обычно
резервируется за учредителями, что оговаривается в уставе.
Исполнительный директор осуществляет руководство деятельностью структурных
подразделений (отделов) биржи. Он может
входить в биржевой комитет по должности и с правом решающего голоса, но не имеет
права участвовать в капитале брокерских фирм, зарегистрированных на бирже.
Виды операций на товарной бирже. На товарных биржах совершаются два основных
вида сделок: на реальный товар (spot) и срочные сделки (futures). Сделки "спот"
имеют место, когда продавцы или покупатели намерены продать или купить реально
существующий товар. Товар продавцом поставляется на склад биржи, вместо него ему
выдается свидетельство, которое при совершении сделки купли-продажи передается
покупателю против платежа. Сделки на реальный (наличный) товар могут быть с
немедленной поставкой товара (не более двух недель) и с обязательной поставкой
товара в будущем, их называют форвардные сделки.
Фьючерсные сделки имеют объектом не реальный товар, а стандартные фьючерсные
контракты, в которых унифицированы качество и количество товара, условия его
поставки, условия платежа, упаковка и маркировка. Фьючерсный контракт (фьючерс)
- это соглашение между продавцом и покупателем о поставке товара в будущем по
согласованной в настоящее время цене. Таким образом, при заключении сделки в
контракте изменяется лишь информация о цене и сроках поставки. Купля-продажа
фьючерсных контрактов осуществляется на бирже, где обеспечивается высокая
концентрация спроса и предложения и устанавливается реальная цена на товар.
Система гарантий, действующая на фьючерсном рынке, обеспечивает исполнение
обязательств. Как правило, обязательства по фьючерсным контрактам выполняются
путем оплаты или получения разницы в цене, а не путем поставки реального товара.
Фью-. черсный контракт не связан с каким-либо продавцом или покупателем и может
много раз перепродаваться.
Фьючерсные сделки являются показателем цивилизованности рыночных отношений. Они
отражают организационную оформлен-ность товарных сделок, а биржи становятся
барометром, по которому ориентируются мировые цены. Таким образом, торговля
срочными контрактами, или фьючерсами, превращает биржу в институт, в
деятельности которого заинтересованы не только производители и посредники, но и
все народное хозяйство.
Особым видом фьючерсной сделки является опцион с премией, т. е. сделка с
ограниченным по сравнению с обычной фьючерсной сделкой риском. Опцион
представляет собой договорное обязательство купить или продать определенный вид
фьючерсного контракта по заранее установленной цене в пределах согласованного
периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает
продавцу определенную сумму - премию. В результате риск покупателя
ограничивается этой премией, а риск продавца опциона снижается на величину
полученной премии.
Современные фьючерсные сделки совершаются с целью спекуляции или страхования от
ценовых рисков (хеджирование). Спекулятивные операции - это игра на повышение
или на понижение Цены контракта. Биржевики, специализирующиеся на таких операциях, получили название спекулянтов. Спекулянты получают прибыль от покупки
контрактов, цена которых должна возрасти, и продажи тех, цена на которые должна
падать. Выделяют два типа спекулянтов: играющих на повышение ("быки") и играющих
на понижение цены ("медведи"). "Быки" скупают контракты, рассчитывая продать их
дороже, когда цены на них возрастут. "Медведи", напротив, продают контракты по
более высоким ценам, рассчитывая, что через некоторое время купят их по более
низким ценам.
Главная роль спекулянтов состоит в том, что с их помощью быстро находится
контрагент сделки. Покупая и продавая фьючерсы, спекулянты работают не только на
себя, но и на ликвидность рынка. За счет увеличения объема сделок, обеспечения
быстрого заключения контрактов достигаются гибкость и конкурентоспособность
рынка фьючерсных контрактов.
Хеджирование представляет собой страхование от ценовых рисков с целью избежать
потерь от изменения цен. Страхование от неблагоприятных изменений цен является
дополнением к обычной коммерческой деятельности промышленных и торговых фирм,
связанных с потребностями собственного производства и торговли. Купив фьючерсный
контракт на определенный товар, фирма заключает новый контракт на закупку этого
товара при появлении его на рынке реального товара; одновременно продает ранее
купленный фьючерсный контракт. Тем самым хеджирование позволяет установить
закупочную цену на товар раньше, чем был приобретен реальный товар. Хеджирование
страхует владельца товара от потерь в случае обесценения товара и изымает
возможную прибыль от повышения цен в кассу расчетной палаты, т. е. владелец
товара ничего не теряет, но и не приобретает.
Таким образом, механизм биржи с развитием рыночных отношений эволюционирует.
Общая направленность этой эволюции - расширение финансовых операций и уменьшение
значимости собственно торговой функции товарной биржи. Возникнув как рынок
торговли наличным товаром, биржи стали специализироваться на срочных сделках с
наличным товаром (в период расцвета товарных операций на биржах обращалось более
200 видов товаров, а ныне, как отмечалось, не более 65). Постепенно доля сделок
на реальный товар снижается (сегодня на них приходится около 5% всех сделок),
преобладающее значение приобретают фьючерсные сделки, которые предполагают куплю
и продажу прав на товар. Наблюдаются рост спекулятивных операций и развитие
операций страхования прибылей. Поэтому современная биржа изменила свое лицо. По
сути она существует для выявления реальной цены на товар, а также для совершения
спекулятивных операций и хеджирования.
По сравнению с другими формами организованного рынка товарная биржа имеет
преимущества. Она лучше организует в пространстве и во времени емкий товарный
рынок (национальный и международный), успешно выполняет функцию уравнивания цен,
\
страхует от их изменения, облегчая и ускоряя товарооборот. В конечном счете
биржа содействует организации единого мирового рынка и установлению единой
мировой цены.
В странах с развитой рыночной экономикой на биржевые прогнозы ориентируются все
хозяйственные структуры, а биржевые котировки являются одним из самых
достоверных источников информации о ценах.
<< | >>
Источник: М. А. Сажина, Г. Г. Чибриков. Экономическая теория. Учебник для вузов. 2007

Еще по теме § 1. Товарная биржа как организованный рынок:

  1. ТОВАРНАЯ БИРЖА
  2. Глава 7 ТОВАРНАЯ БИРЖА
  3. Товарная биржа
  4. 2.3. Рынок как необходимое условие товарного хозяйства
  5. 4. Фондовая биржа и внебиржевой рынок
  6. 3.2. Рынок благ (товарный рынок)
  7. РЫНОК РЕСПУБЛИКАНСКИЙ ТОВАРНЫЙ
  8. 54. К. Каутский, Р. Гильфердинг – теоретики «организованного капитализма».
  9. Глава 4. РЫНОК СОВЕРШЕННОЙ КОНКУРЕНЦИИ. МЕХАНИЗМ ВЗАИМОСВЯЗЕЙ НА ТОВАРНОМ РЫНКЕ
  10. 4.1. Товарное производство как тип общественного хозяйства
  11. 2.4 Деньги как атрибут товарного хозяйства
  12. 4. ДЕНЬГИ КАК РАЗВИТАЯ ФОРМА ТОВАРНО-ДЕНЕЖНЫХ ОТНОШЕНИЙ
  13. 5.3. Деньги как категория товарного производства: происхождение, сущность и функции
  14. Например, продукты питания, как широ- кая товарная категория, обладают практически неэластичным
  15. 2.3. Покупательский спрос как форма проявления потребностей и фактор развития системы товарного обращения