<<
>>

Рынок заемных средств Когда мы впервые приступили к исследованию роли финансовой системы, мы.

Рынок заемных средств Когда мы впервые приступили к исследованию роли финансовой системы, мы. ради упрощения анализа, предположили, что она состоит только из одного рынка, назы- ваемого рынком заемных средств.
На этот рынок направляются средства всех людей, желающих сделать сбережения, и на этом же рынке получают необходимые им суммы денег все заемщики. На рынке действует единая процентная ставка, представляющая собой как доход от хранения сберелсений, так и плату за пользование ссудой. Отправная точка нашего знакомства с рынком заемных средств открытой эко- номики — тождество, рассмотренное нами в предыдущей главе: 5 = 7 + NFI, то есть Сбережения = Внутренние инвестиции + Чистые иностранные инвестиции. 654 Часть 11. Макроэкономический анализ открытой экономики Рис. 30.1 РЫНОК ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ Процентная ставка в открытой экономи- ке (так же как и в закрытой) опреде- ляется спросом и предложением заемных средств. Источником предло- жения заемных средств служат национальные сбере- жения. Спрос на заемные средства формируется за счет внутренних и чистых иностранных инвести- ций. Когда процент- ная ставка находится на равновесном уровне, средства, направляемые насе- лением на сбереже- ния, в точности соответствуют ссудам на приобретения национального капитала и иностран- ных активов. Всякий раз, когда нация сберегает хотя бы один доллар доходов, она направляет его либо на приобретение отечественного капитала, либо на покупку иностранных активов. Данный процесс находит отражение в обеих частях приведенного тожде- ства, где предложение рынка заемных средств создается за счет национальных сбережений (S), а спрос на заемные средства определяется внутренними инвес- тициями (/) и чистыми иностранными инвестициями (MFI). Обратите внима- ние на то, что приобретение капитала увеличивает спрос на заемные средства, независимо от того, находится ли капитал внутри страны или за рубежом.
По- скольку чистые иностранные инвестиции могут быть как отрицательными, так и положительными, они либо увеличивают объем спроса на заемные средства, кото- рый образуется за счет внутренних инвестиций, либо вычитаются из него. Как нам известно, спрос и предложение на рынке заемных средств зависят от значения реальной процентной ставки. Высокая процентная ставка поощряет стремление людей к сбережениям, что приводит к росту предложения заемных средств. Одновременно она приводит к возрастанию цены использования ссуд, что снижает привлекательность инвестиций и уменьшает спрос на заемные средства. Помимо влияния на национальные сбережения и внутренние инвестиции, реаль- ная процентная ставка оказывает воздействие и на величину чистых иностранных инвестиций. Почему? Рассмотрим два взаимных фонда — один в США, другой в Германии, которые решают, приобрести ли им немецкие или американские госу- дарственные облигации. Фонды могут сделать свой выбор, в частности, на осно- вании сравнения реальных процентных ставок в США и в Германии. Когда реаль- ная процентная ставка в США растет, американские облигации становятся более привлекательными для обоих фондов. Таким образом, повышение реальной про- центной в США лишает американцев стимулов к приобретению иностранных акти- вов и поощряет стремление иностранцеввкладывать средства в активы Соединен- ных Штатов, что приводит к снижению чистых иностранных инвестиций США.
<< | >>
Источник: H. Грегори МЭНКЬЮ. ПРИНЦИПЫ ЭКОНОМИКС. 1999

Еще по теме Рынок заемных средств Когда мы впервые приступили к исследованию роли финансовой системы, мы.:

  1. Для упрощения реальной ситуации представим, что в экономике существует только один финансовый рынок — рынок заемных
  2. РЫНОК ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ
  3. Проиллюстрируйте влияние такого изменения на рынок заемных средств.
  4. Когда евро- пейцы впервые попали в Северную Америку, на континенте обитало более 60 млн бизонов.
  5. ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА
  6. 8.4. Размещение кредитных средств в мировой финансовой системе
  7. ГЛАВА Суммарные обязательства и соотношение заемных и собственных средств
  8. Таким образом, происходит сдвиг кривой предложе- ния заемных средств.
  9. На рис. 30.1 представлено поведение рынка заемных средств с помощью знако- мых нам графиков спроса и
  10. Цель нашего анализа заключается в исследовании ее действия на поведение фирм и анализе роли государственной политики
  11. Банки в роли финансовых посредников
  12. 13.4. Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага
  13. Когда и кем регулируется рынок?
  14. В настоящее время на всех фондовых биржах планеты царит паника. 17 марта рынок ценных бумаг вновь обвалился. Впервые за последние годы в мире повально заговорили о кризисе. Он действительно начался или понедельничное понижение курса только неожиданная корректировка?
  15. 16). Дискриминация (discrimination) — имеет место в тех случаях, когда рынок предлагает различ- ные