В настоящее время, когда амери-
канцы стали жить дольше и планируют
обеспечение своей старости на
В настоящее время, когда амери-
канцы стали жить дольше и планируют
обеспечение своей старости на несколь-
ко десятилетий вперед, вопросам инф-
ляции следует уделять самое серьезное
внимание. По этой причине выпуск об-
лигаций, доход по которым индексиру-
ется с учетом инфляции и сохраняет
свою покупательную способность в те-
чение любого периода времени, — бе-
зусловный шаг вперед. В нашей эконо-
мике не существует других видов сбе-
режений, которые гарантировали бы
такую же защиту доходов от инфля-
ции. Обычные государственные обли-
гации приносят фиксированный дохе-
в долларах, но их владелец больше ду-
мает о его покупательной способности
а не о номинальном выражении. Дохог
по акциям инвестиционных фондов
вкладывающих средства в краткосроч-
ные обязательства денежного рынка, i
определенной степени учитывает инф-
ляцию. Однако на него действует мно-
го других факторов финансового рын-
ка, что снижает надежность доходов.
Рынок акций, в среднем, позволяет по-
лучать более высокие доходы, но подъе-
мы на нем не более вероятны, чем паде-
ния. Инвесторам следует помнить как с
снижении цен на акции в 1970-е гг., та*
и о их росте в 1980—1990-е гг.
Облигации, доход по которым индек-
сирован к уровню инфляции, имеют хож-
дение в Великобритании и Канаде, а так-
же во многих других странах, включая
Австралию, Новую Зеландию и Шве-
цию. В Великобритании, где рынок та-
ких облигаций наиболее развит, доход ЕС
ним устанавливается на 3-4 % выше су-
ществующих темпов инфляции. В Со
единенных Штатах такой вид долгосроч-
ных индексируемых облигаций должег
стать основной формой сбережений на-
селения.
Мы ожидаем, что другие учреждения
финансового рынка подхватят идею вы-
пуска индексируемых облигаций и пред-
ложат свои собственные новые разра-
ботки. Среди них могут быть, например
индексируемые ренты или даже инде-
ксируемые ссуды под залог недвижи-
мости, выплаты по которым будут еже-
месячно корректироваться с учетоу
инфляции. Хотя администрация прези-
дента У. Клинтона, вероятно, не испы-
тывает особого доверия к индексиро-
ванным облигациям, решение об их
выпуске может стать тем достижением
которое особо отметят будущие исто-
рики.
Источник: «The New York Times»,
May 18, 1996.
Глава 28. Инфляция: причины и издержки
менчива и непостоянна, когда ее темпы высоки. Убедиться в справедливости дан-
ного положения можно на основе исследования ситуации в разных странах. Там,
где темпы инфляции низки, например в Германии конца XX в., их изменения носят
незначительный характер. Напротив, в некоторых странах ЛатинскойАмерики, где
инфляция высока, поведение цен отличается крайней нестабильностью.