В инвестиционном
рейтинге ценных бумаг, опубликован-
ном в октябре агентством Moody, на-
дежность
В инвестиционном
рейтинге ценных бумаг, опубликован-
ном в октябре агентством Moody, на-
дежность российских евробондов оце-
нивается как «неопределенная», однако
там же отмечается, что Россия имеет
огромный экспортный потенциал, а ее
политическая система в настоящее вре-
мя находится в устойчивом состоянии.
В то же самое время российское пра-
вительство предприняло новые шаги пс
укреплению доверия инвесторов. Ему
удалось провести успешные перегово-
ры по пересмотру структуры и условий
выплаты долга бывшего СССР с пра-
вительствами стран-кредиторов, входя-
щих а Парижский клуб, а также с Лон-
донским клубом коммерческих банков.
Другим фактором, привлекающим
иностранных инвесторов, является вы-
сокая доходность российских облига-
ций. Пятилетние евробонды приносят
9,25 % годовых, в то время как по пя-
тилетним Казначейским обязательства.м
США годовой доход составляет чуть
менее 6%. «Много денег ушло, пото-
му что инвесторы не могут ждать, ког-
да вырастет доходность американских
бумаг», — прокомментировал эту си-
туацию один известный экономист.
Источник: «Boston Globe»,
November 28, 1996.
нит равенство чистого экспорта и чистых иностранных инвестиций. Например, Bo-
eing обменивает иены на доллары у взаимного фонда, которому необходима
японская валюта для покупки акций компании Sony, крупного производителя
бытовой электроники. В этом случае показатель чистого экспорта (продажа
самолетов) равен чистым иностранным инвестициям взаимного фонда (покуп-
ка акций Sony), а значит, и NX и NFI возрастут на одну и ту же величину.
При другом варианте развития событий Boeing обменивает иены на доллары
у компании, желающей приобрести компьютеры Toshiba. Стоимость американско-
го импорта компьютеров будет в точности соответствовать стоимости экспортиру-
емых американских самолетов. Продажи, осуществленные Boeing и Toshiba, не ока-
жут влияния ни на величину американского чистого экспорта, ни на величину
чистых иностранных инвестиций США. Поэтому значения NX и NFI останутся
такими же, как и до этой сделки.
Равенство чистого экспорта и чистых иностранных инвестиций следует из того,
что каждая международная сделка представляет собой тот или иной вид обмена.
Когда страна-продавец продает товар или услугу стране-покупателю, та в свою
очередь платит за покупку частью своих активов, стоимость которых равна стоимости
'лава 29. Открытая экономика: основные понятия
проданных товаров или услуг. В результате стоимостьтоваров или услуг, проданных
одной страной (NX), должна равняться стоимости приобретенных ею активов (NFI).