Для упрощения реальной ситуации представим, что в экономике существует
только один финансовый рынок — рынок заемных
Для упрощения реальной ситуации представим, что в экономике существует
только один финансовый рынок — рынок заемных средств. На него поступают
все средства, идущие на сбережения, и на нем же все заемщики получают ссуды
на инвестирование. На этом рынке существует единая ставка процента по вкладам
и по ссудам.
Разумеется, предположение о единственном финансовом рынке заведомо не-
верно, так как в реальной экономике функционируют различные финансовые
учреждения. Однако искусство построения экономической модели состоит в упро-
щении мира ради его объяснения (гл. 2). Для достижения этой цели мы и идем на
подобный шаг.
Спрос и предложение на рынке заемных средств
Рынок заемных средств, как и любой другой рынок, регулируется спросом и пред-
ложением. Для того чтобы понять, как функционирует рынок заемных средств, рас-
смотрим прежде всего источники спроса и предложения.
Предложение заемных средств исходит от людей, имеющих избыточные фи-
нансовые ресурсы и готовых одолжить их нуждающимся в деньгах на определен-
ных условиях: либо напрямую, как бывает при покупке облигации какой-либо
компании, или через посредника, как, например, при открытии счета в банке,
который в свою очередь выдает ссуды из аккумулированных взносов клиентов-
вкладчиков. В обоих случаях сбережения служат источником предложения ресур-
сов рынка заемных средств.
Спрос на заемные средства создается домашними хозяйствами и фирмами, ко-
торым необходимы ссуды для инвестиций. Спрос определяется потребностями
семей в ипотечных кредитах для покупки нового жилья и заинтересованностью
фирм в получении ссуд для приобретения нового оборудования и строительства
производственных помещений. В обоих случаях инвестиции — источник спроса
на заемные средства.
Процентная ставка отражает либо плату за пользование кредитом, либо доход
заимодавца. Поскольку высокая ставка процента приводит к удорожанию ссуды,
это, в свою очередь, приводит к снижению величины спроса на заемные средства.
Одновременно высокая ставка процента делает более привлекательными сбереже-
ния, что вызывает рост их предложения. Другими словами, кривая спроса имеет отри-
цательный наклон (убывает), а кривая предложения — положительный (возрастает).
На рис. 25.1 представлена процентная ставка, уравновешивающая спрос и пред-
ложение заемных средств. В нашем примере она равна 5 %, а объем заемных
средств составляет $ 1200 млрд. Если бы процентная ставка оказалась ниже уров-
ня равновесия, объем спроса на заемные средства превысил бы величину предло-
жения, в результате чего для расширения предложения потребовалось бы увели-
Глава 25. Сбережения, инвестиции и финансовая система
Процентная
ставка
Предложение
5%
$1,200
Заемные средства
($ млрд)
чение процентной ставки. Напротив, если бы ставка процента оказалась выше
уровня равновесия, объем спроса был бы меньше величины предложения, поэто-
му для привлечения заемщиков пришлось бы пойти на ее снижение.