<<
>>

Более широкий взгляд


Почему внутри страны мы имеем фиксированныеобменные курсы валют? Калифорнийский доллар об-менивается один к одному на нью-йоркский долларЕсли фиксированные обменные курсы хороши в тор-говле между Нью-Йорком и Калифорнией, то поче-му это не так в случае Соединенных Штатов и Кана-ды или в случае Соединенных Штатов и Японии?
Ответ состоит в том, что фискально-денежная по-литика одна и та же и в Калифорнии, и Нью-Йор-ке6, но отнюдь не в Соединенных Штатах и Канадеили в Соединенных Штатах и Японии. Однако есликакая-либо группа стран следует очень похожей по-литике,— почти как если бы они составляли единуюстрану, — в этом случае фиксированные валютныекурсы можно было бы удерживать. Это все в боль-шей степени можно наблюдать в Европе.
Хотя Европа и состоит из множества стран с не-зависимыми центральными банками, валюты этихстран образуют Европейскую валютную систему(EMS). Обменные курсы этих валют являются фик-сированными, но допускаются периодические кор-ректировки. Хотя они иногда и происходят, однакопо существу обменные курсы между Францией,Италией, Германией и другими участниками систе-мы являются фиксированными. Это важный старто-вый шаг в направлении к полной валютной интег-рации с единым центральным банком. Курсы валютстран-участниц «плавают» относительно доллара всевместе. Поэтому, если курс немецкой марки растетотносительно доллара, в том же направлении меня-ются и курсы всех остальных европейских валют. Впрактической валютной политике EMS доминируетцентральный банк Германии, при этом другие стра-ны приспосабливают свою политику к его решени-ям.
Ш С тех пор как появилась EMS, мир международ-ных финансов сократился всего лишь до трех основ-ных валют: доллара, иены и европейской валюты.Возможна ли дальнейшая интеграция, напримерпутем возвращения к полностью фиксированнымобменным курсам во всем мире. Сомнительно. Раз-рушение системы фиксированных валютных курсовв начале 70-х годов произошло вследствие желаниястран следовать своей собственной независимой фи-скально-денежной политике и тем самым отойти отправил золотого стандарта. Оказалось, что ни Герма-
6 Разумеется, налоги, устанавливаемые правительствами различных штатов,не являются идентичными, но они относительно менее важны, чем феде-ральные налоги, одинаковые для всех штатов.
ния, ни Соединенные Штаты не хотят жертвоватьсвоей валютной независимостью и возвращаться кфиксированным курсам. Но остается открытым воп-
рос: согласятся ли в конце концов Япония и Соеди-ненные Штаты зафиксировать обменный курс иенык доллару?

<< | >>
Источник: С. Фишер, Р.Дорнбуш, P. Шмалензи. Экономика. 1995

Еще по теме Более широкий взгляд:

  1. БОЛЕЕ ШИРОКИЙ СПРЭД
  2. В более либеральных странах подобная задача решается путем широкого внедрения
  3. БОЛЕЕ ГЛУБОКИЙ ВЗГЛЯД НА ОПТИМИЗАЦИЮ
  4. ШИРОКИЙ РЫНОК
  5. ШИРОКОЕ ОТКРЫТИЕ
  6. ШИРОКАЯ НОРМА УПРАВЛЯЕМОСТИ
  7. СТРАТЕГИЯ ШИРОКОГО ПРОНИКНОВЕНИЯ
  8. ШИРОКО ИЗВЕСТНЫЕ ТОВАРЫ
  9. Метод 2: Найдите широкий бид-аск спрэд и вводите ордер "золотой середины"
  10. Рассмотрим их более подробно.
  11. Более подробно о содержании книги
  12. БОЛЕЕ СИЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТРЯСЕНИЯ
  13. Более исчерпываюгций измеритель ВНП
  14. В гл. 19 мы более подробно рассмотрим конкретные пропорции заработков работников, а в гл. 20 —
  15. А краткости я добивался, возможно более немногословно излагая основы экономике.
  16. Напротив, предложение денег и номинальный ВВП за рассматриваемый период выросли более
  17. Часть 7 Координация вертикальных и фигурных графиков для более эффективного прогнозирования
  18. Глава 28 Экономические взгляды Н.Д. Кондратьева
  19. ГЛАВА 28 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ВЗГЛЯДЫ Н.Д. КОНДРАТЬЕВА