<<
>>

Глава 27. Центральные банки и денежная система

Деньги существуют на протяжении тысячелетий.Напротив, центральные банки появились на истори-ческой сцене сравнительно недавно. Банк Англии иБанк Швеции, старейшие из центральных банков,были основаны в конце XVII в., а Федеральная ре-зервная система (Fed) — центральный банк Соеди-ненных Штатов — только в 1913 г.

Что же касаетсясовременной модели центральных банков, то ееформирование восходит в лучшем случае к XIX в.,когда начали определяться функции центральныхбанков в экономике с бумажными деньгами и ком-мерческими банками.

Сегодня в любой, даже самой маленькой странеесть свой центральный банк. Он выполняет двеосновные задачи. Первая задача — центральныйбанк должен обеспечить стабильность функциони-рования банковской и финансовой систем. В частно-сти, он должен предупреждать возникновение фи-нансовой паники, вероятность которой в финансо-вой системе с широким набором посредническихинститутов весьма велика. При выполнении этой за-дачи центральный банк играет роль кредитора в по-следней инстанции.

О Кредитор в последней инстанции выделя-ет кредиты финансовым институтам и фир-мам в случае угрозы финансовой паники.

Вторая задача центрального банка состоит в осуще-ствлении такой денежной политики, при реализа-ции которой посредством контроля за объемом де-нежной массы был бы обеспечен низкий уровеньинфляции и при этом не допущена значительнаябезработица. Рассмотрению этой второй задачи цен-тральных банков мы и посвятим несколько последу-ющих глав с целью показать, как изменение количе-ства денег в обращении влияет на выпуск продук-ции и инфляционные процессы.

Вопрос о руководстве денежной политикой состороны центральных банков часто вызывает споры.Особенно резкой критике политика Fed подвергает-ся со стороны экономистов-монетаристов, в част-ности Милтона Фридмена из Института Гувера (впрошлом из Чикагского университета), Карла Бран-нера из Университета Рочестера и Алана Мелцера изКарнеги-Меллона, которые утверждают, что ключомк успешной денежной политике является постоян-ный медленный рост денежной массы.

Приведем ти-пичный пример критики Fed Милтоном Фридменом:

«Начиная со дня основания Федеральной резервнойсистемы каждый председатель совета управляющихFed... провозглашал, что Федеральная резервная системане будет двигателем инфляции. Тем не менее Феде-ральная резервная система была таковым в периодобеих мировых войн и продолжает оставаться им, покрайней мере с 1960 г....

Управляющие Федеральной резервной системы, кото-рые сейчас 90% своего времени посвящают не конт-

Окно 27-1. Структура Федеральной резервной системы

Федеральная резервная система была создана в 1913 г.на основании закона, принятого Конгрессом. Развиваясьна протяжении последующих лет, она пережила двебольшие реформы — в 30-х и затем в 80-х годах.

На рис 27O-1 представлена организационная структу-ра Fed Наиболее важным органом в Fed является советуправляющих, находящийся в Вашингтоне, федеральныйокруг Колумбия. Совет состоит из семи членов, каждыйиз которых назначается на 14-летний срок президентомСоединенных Штатов. Столь длительный срок, как пред-полагается, должен обеспечивать преемственность, ста-бильность и независимость совета, хотя на практикелишь немногие из управляющих занимают свой пост втечение полного срокд.

Совет возглавляется председателем, назначаемым пре-зидентом из состава управляющих на четырехлетнийсрок. Председатель совета управляющих — это наиболеемогущественное лицо всей резервной системы. Его мне-ние обычно доминирует как в совете, так и в Fed в це-лом Время ог времени председателя Fed даже называют,правда, с некоторой долей преувеличения, вторым лицомв государстве1.

Федеральная резервная система состоит из 12 округов,каждый из которых имеет свой Федеральный резервныйбанк. На рис 270-1 приведена карта, показывающая

1 Хотя председатель, как и любой другой член совета, назначается прези-дентом на 14-летний срок, в случае, если он после четырех лет своегоправления не получает подтверждения полномочий на следующийцикл, он, дабы облегчить жизнь своего преемника, чаще всего подает вотставку и как член совета.

Ввиду того что четырехлетний председатель-ский цикл не совпадает со сроком полномочий президента, новая ад-министрация должна некоторое время сотрудничать с председателем,назначенным предшествующим президентом.

округа Fed и города, в которых расположены федераль-ные резервные банки. Эти банки проводят чеково-кли-ринговые операции внутри Fed, способствуя оперативно-му и эффективному осуществлению расчетов как внутрикаждого округа, так и между округами. Федеральные ре-зервные банки осуществляют надзор за выполнением ре-шений и предписаний Fed и изучают экономическую си-туацию в своем округе Предоставляя совету материалыпо анализу экономической ситуации в каждом из 12округов, окружные банки тем самым держат совет вкурсе событий, происходящих в стране.

Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC)принимает решения о курсе денежной политики США,определяя необходимый уровень денежной массы и про-центных ставок. FOMC состоит из семи членов совета,президента Нью-Йоркского Федерального резервногобанка, а также президентов четырех из оставшихсяодиннадцати федеральных резервных банков, причем по-следние включаются в состав FOMC на основе ротации.

РИС. 27O-1. Структура Федеральнойрезервной системы

> Практическая реализация мер денежной политики, втом числе и решений о покупке и продаже правитель-ственных ценных бумаг (механизм которых подробнобудет описан ниже), осуществляется в Нью-Йорке Бюро

по операциям на открытом рынке. Поскольку именнотам находятся главные финансовые рынки страны, пре-зидент Нью-Йоркского округа Fed является постояннымчленом Комитета.

ролю за денежной массой, а выполнению своих адми-нистративных функций, могли бы использовать на этицели и 99% своего времени. В этом случае, уделяяконтролю за денежной массой еще меньше времени,они принесли бы гораздо меньше вреда»2.

Административные функции, которые, по мнениюфридмена, занимают 90% рабочего времени руково-дителей Fed, относятся в основном к реализациипервой задачи центрального банка: обеспечению эф-фективного функционирования банковской и фи-нансовой систем. В настоящей главе мы рассмотримобе задачи Fed, начав с анализа ее структуры. Затеммы подробно разберем, какими средствами Fedконтролирует объем денежной массы, а также обсу-дим возможные альтернативы современным мето-дам определения этого объема. Заметим, что, хотяорганизация центральных банков других стран за-метно отличается от Fed, все они призваны выпол-нять те же две основные функции.

<< | >>
Источник: С. Фишер, Р.Дорнбуш, P. Шмалензи. Экономика. 1995

Еще по теме Глава 27. Центральные банки и денежная система:

  1. ГЛАВА 6. СИСТЕМА НАЦИОНАЛЬНЫХ СЧЕТОВ (СНС) — ЦЕНТРАЛЬНЫЙ РАЗДЕЛ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТАТИСТИКИ
  2. Вопрос 64 Крупнейшие центральные банки мира
  3. Центральные банки и платежные балансы
  4. 7.3. РОЛЬ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА В СОВРЕМЕННОЙ КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЕ СТРАНЫ. ФУНКЦИИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА
  5. Глава 14. Кредитно-денежная система и политика кредитно-денежного регулирования
  6. Глава 14. Банковская система и денежное обращение
  7. ГЛАВА 8. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
  8. 7.1. Предложение наличных денег центральным банком. Денежная база
  9. 16.3. Банки и мультипликатор денежного предложения
  10. СИТУАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ Кредитно-денежная, бюджетная и валютная политика правительства и Центрального банка РФ в 2000 г.
  11. 19.2 Банковская система. Функции Центрального и коммерческих банков
  12. § 45. Банки и банковская система