ГЛАВА Общая сумма текущих активов и коэффициент текущей ликвидности

Балансовый отчет/Активы (в миллионах долларов) Денежные и краткосрочные инвестиции 4, Товарно-материальные запасы 2, Общая дебиторская задолженность, чистая 3, Авансовые расходы 2, Другие текущие активы, всего Всего текущих активов 12,005

Величина текущих активов долгое время играла важную роль в финансовом анализе.

Аналитики традиционно утверждали, что сравнение суммы текущих обязательств и суммы текущих активов позволяет судить о способности компании справиться со своими краткосрочными долгами. Они даже придумали специальный коэффициент текущей ликвидности, представляющий собой отношение величины текущих активов к сумме текущих обязательств, утверждая, что чем выше этот коэффициент, тем выше ликвидность компании. Хорошим считается коэффициент текущей ликвидности, превышающий единицу, а все, что меньше единицы, — плохо. Считается, что, если коэффициент текущей ликвидности меньше единицы, компании трудно справляться со своими краткосрочными обязательствами перед кредиторами.
Однако если мы посмотрим на компании с заведомо надежным конкурентным преимуществом, то обнаружим странную вещь: у многих из них коэффициент текущей ликвидности существенно ниже «магической» единицы. У «Moody's» он составляет 0,64, у «Coca-Cola» — 0,95, у «Procter & Gamble» — 0,82, а у «Anheuser-Busch» — 0,88. С точки зрения аналитиков старой школы, это означает, что названным компаниям должно быть тяжело рассчитываться по текущим обязательствам. В реальности же они зарабатывают так много, что легко погашают все свои долги. Кроме того, эти компании пользуются полным доверием кредиторов, и им не составляет труда получить дешевые краткосрочные кредиты, если вдруг возникает потребность в дополнительных оборотных средствах.
Благодаря своим огромным прибылям они имеют возможность выплачивать своим акционерам щедрые дивиденды и заниматься выкупом собственных акций. То и другое уменьшает резервы денежных средств и тянет коэффициент текущей ликвидности еще ниже единицы. Но устойчивая рентабельность работы, обеспечиваемая наличием мощного конкурентного преимущества, гарантирует их платежеспособность с точки зрения погашения краткосрочных обязательств и оберегает их от всяческих рыночных невзгод типа циклических спадов и рецессии.
Короче говоря, существует множество компаний с устойчивым конкурентным преимуществом, у которых коэффициент текущей ликвидности меньше единицы. Подобная «аномалия» делает этот коэффициент практически бесполезным инструментом, никоим образом не помогающим определить, обладает компания стабильным превосходством над конкурентами или нет.

Еще по теме ГЛАВА Общая сумма текущих активов и коэффициент текущей ликвидности:

1. ГЛАВА Текущие обязательства и коэффициент текущей ликвидности
2. ГЛАВА Общая сумма активов и рентабельность активов
3. ГЛАВА Авансовые расходы и другие текущие активы
4. ГЛАВА Оборот текущих активов: как компания зарабатывает деньги
5. ЧИСТЫЕ ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ
6. ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ АКТИВОВ
7. ГЛАВА Текущие обязательства
8. ГЛАВА Счета к оплате, накопленные расходы и другие текущие обязательства
9. Коэффициент ликвидности
10. Текущие расходы