<<
>>

ГЛАВА Общая сумма активов и рентабельность активов


Балансовый отчет/Активы

(в миллионах долларов)

Всего текущих активов 12, Здания, оборудование, средства производства 8,493

Гудвилл, чистый 4, Нематериальные активы, чистые 7,863

Долгосрочные инвестиции 7, Другие долгосрочные активы 2, Всего активов 43,059


Сложив текущие и долгосрочные активы компании, вы получите общую сумму активов, совпадающую с общей суммой обязательств, к которой добавлена величина акционерного капитала. Эти две суммы уравновешивают друг друга, почему отчет и называют балансовым.
Общая сумма активов важна тем, что позволяет определить, насколько эффективно компания распоряжается своим имуществом Чтобы измерить эффективность работы предприятия, аналитики используют показатель рентабельности активов, получаемый путем деления чистой прибыли на сумму активов.
Рентабельность — дело хорошее, но в любой отрасли существует входной барьер в виде необходимого начального капитала, и один из способов, помогающий компании сделать свое конкурентное преимущество устойчивым, — это увеличение стоимости активов, необходимых потенциальным конкурентам для вступления в игру. Сумма активов компании «Coca-Cola» составляет 43 миллиарда долларов, а их рентабельность — 12%; у «Procter & Gamble» 143 миллиарда долларов активов при рентабельности 7%, а у «Altria Group» стоимость активов составляет 52 миллиарда при рентабельности 24%. С другой стороны, есть компании типа «Moody's», у которых стоимость активов 1,7 миллиарда долларов, зато рентабельность достигает 43%.
Многие аналитики считают, что чем выше рентабельность активов, тем лучше, однако Уоррен обнаружил, что слишком высокая рентабельность активов может быть признаком уязвимости конкурентного преимущества. Собрать 43 миллиарда долларов, чтобы соперничать с «Coca-Cola», — задача неосуществимая. А вот собрать 1,7 миллиарда долларов, чтобы дать бой компании «Moody's», — это уже в границах возможного. Хотя экономические показатели «Moody's» гораздо лучше, чем у «Coca-Cola», однако в плане долговечности и устойчивости конкурентного преимущества «Moody's» существенно уступает «Coca-Cola», поскольку из-за низкого входного барьера вероятность появления сильных конкурентов гораздо выше.
Вывод здесь таков: в долгосрочной перспективе больше иногда может означать меньше.
<< | >>
Источник: Мэри Баффет, Дэвид Кларк. Как найти идеальную для инвестора компанию. 2009 {original}

Еще по теме ГЛАВА Общая сумма активов и рентабельность активов:

  1. ГЛАВА Общая сумма текущих активов и коэффициент текущей ликвидности
  2. ГЛАВА Активы
  3. ГЛАВА Другие долгосрочные активы
  4. ГЛАВА Авансовые расходы и другие текущие активы
  5. ГЛАВА Оборот текущих активов: как компания зарабатывает деньги
  6. ГЛАВА Доходы (или потери) от продажи активов
  7. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ
  8. ОБОРОТ АКТИВОВ
  9. ИГРА АКТИВАМИ
  10. АКТИВ