<<
>>

4.2.2. Реализация антикризисных мер

Несмотря на общее неблагоприятное развитие ситуации в инвестиционной сфере, положение в ней в последние годы все же существенно изменилось. При всех трудностях и нерешенных проблемах появились определенные предпосылки для стабилизации инвестиционной деятельности и последующей ее активизации.

Существенно замедлен (до 4—6% в год) спад производства ВВП и в промышленности.

Продолжается рост внешнеторгового оборота и экспорта, что дает значительные валютные поступления для оплаты импорта и обязательств по обслуживанию внешнего государственного долга и иностранных кредитов.

В 1996 г. достигнут заметный перелом в подавлении инфляции, ее уровень снижен примерно до 1% в месяц. С большим напряжением, но выдержаны утвержденные параметры дефицита федерального бюджета: его размер составил 3,3% к ВВП при установленном законом предельном размере 3,85%.

Отмечается ощутимое снижение ставок банковских кредитов и доходности государственных ценных бумаг. Ставка рефинансирования Центрального банка снизилась в 1996 г. со 180 до 48%. Аукционная доходность государственных ценных бумаг уменьшилась со 118% го-довых в начале января до 32—37,8% в декабре.

Это несколько расширяет для предприятий возможности получения кредитов, в том числе и использования их на цели инвестирования. Одновременно увеличивается интерес банковского капитала к переводу средств с рынка государственных ценных бумаг для кредитования эффективных инвестиционных проектов в реальной экономике.

В результате проводимой ежегодно переоценки основного капитала значительно возросли размеры имеющихся в распоряжении пред-приятий амортизационных отчислений, которые при благоприятном развитии конъюнктуры также могут в больших размерах использовать-ся на инвестиционные цели.

Опыт последних лет говорит о том, что первые положительные результаты в осуществлении реформ вызваны не исключительно сти-хийным и автоматическим механизмом саморегулирования рынка, а в большой мере получены благодаря политике государства (хотя и не всегда последовательной).

Действия органов исполнительной и законодательной власти, Центрального банка, региональных органов государственного управления существенно отошли от первоначальной идеализированной программы либерализации экономики.

Коррективы касались применения мер государственного регулирования, в том числе и административного, для использования процесса расширения рыночных отношений в инте-ресах стабилизации экономики, ослабления и устранения вызываемых ими кризисных явлений.

Поэтому использование сложившихся предпосылок преодоления инвестиционного кризиса, о которых говорилось выше, также в боль-шой мере будет зависеть от целеустремленности государственной политики по управлению дальнейшим ходом реформ.

Это не может быть сделано путем возврата к стандартным идеям монетаризма и либерализма. Концепцию реформ требуется уточнить и развить по двум главным направлениям: в социальной области — посредством ориентации на интересы большинства населения, а в экономической сфере — путем создания системы государственного регулирования рынка, отвечающей критериям рыночной деятельности.

Усиление роли государства в экономическом регулировании инвестиционных процессов прежде всего предполагает финансирование в полном объеме затрат на капитальные вложения и реализацию инвестиционных программ, предусмотренных утвержденным Государственной Думой федеральным бюджетом.

Решение этого вопроса связано с общим улучшением качества бюджетного планирования, исполнения проектировок по формированию доходов государственного бюджета и финансирования расходов в пределах установленной величины бюджетного дефицита. Вместе с тем это подразумевает отказ от сложившейся практики сокращения размеров этого дефицита путем секвестирования (недофинансирования) го-сударственных расходов на инвестиции в целях снижения инфляции. Реализация данной меры позволит стабилизировать государственный инвестиционный заказ, обеспечить восстановление и последующее расширение государственного сектора инвестиционного рынка.

Активизация государственного регулирования инвестиционного рынка обеспечивается также выделением в составе федерального бюд-жета дополнительного канала финансирования инвестиционных расходов — бюджета развития.

В 1997 г. правительство приняло по рекомендациям Государственной Думы решение о включении в состав государственного бюджета этого нового раздела. Средства бюджета развития (26,1 трлн р.) составляют 70% по отношению к сумме текущего финансирования капитальных вложений. По среднесрочному про-

гнозу Министерства экономики, к 2000 г. бюджет развития увеличится в сравнении с 1997 г. на 77%, тогда как финансирование капитальных вложений без учета средств, аккумулируемых в этом фонде, возрастет на 15%.

При региональной организации управления бюджетом развития возможна дополнительная, не менее чем десятикратная, мобилизация средств частных инвесторов для финансирования приоритетных по значимости проектов в реальном секторе экономики.

В бюджете развития предполагается сосредоточить только часть ресурсов, выделяемых на государственное финансирование инвестиций. Финансовые ресурсы для выполнения государством обязательств социального характера — строительства социально значимых объектов, обеспечения безопасности функционирования таких технически сложных систем, как атомные электростанции, аэронавигация, речные пути, а также строительства дорогостоящих инфраструктурных объектов, по-прежнему будут выделяться через текущий бюджет.

За бюджетом развития предполагается закрепить определенную законом и возрастающую по годам долю источников финансирования дефицита федерального бюджета и внешних заимствований. Другим источником формирования бюджета развития станет возврат предо-ставленных из него средств, включая выплату процентов.

Правительство ставит задачу сократить разрыв между государственными капитальными вложениями и величиной дефицита федерального бюджета таким образом, чтобы к 2000 г. разница между этими показателями (государственное накопление) стала положительной.

В составе бюджета развития пока еще преобладают связанные иностранные кредиты и отчисления от средств внутренних заимство-ваний, объемы которых примерно совпадают. К 2000 г.

главным источником образования этого бюджета станут, согласно прогнозу, от-числения из средств внутренних заимствований; удельный вес связанных иностранных кредитов будет сведен до минимума; резко возрастет доля выплат по ранее выданным кредитам; доля инвестиционных кредитов (около одной пятой поступлений) практически не изменится.

Средства, привлекаемые в бюджет развития в форме займов, будут направляться на цели, достижение которых способно принести доходы, позволяющие рассчитаться с заемщиками. Поступающие средства предполагается размещать на срочной и возвратной основе при конкурсном отборе финансируемых проектов и обязательном участии в их финансировании собственных средств инвесторов (не менее 20%). Финансовая поддержка государства может составлять до 40% стоимости проекта.

Расходы бюджета развития намечается направлять прежде всего на прямые инвестиции государства, а также на кредитование экспорт-ных операций (на срок до одного года), мероприятия по санации (оздоровлению) предприятий и покрытие обязательств по выданным государством гарантиям.

Ведущее место в источниках финансирования инвестиций по-прежнему сохраняется за средствами предприятий. Программа продвиже-ния реформ ориентируется на развитие в инвестиционной сфере рыночного механизма с усилением рычагов государственного регулирования инвестиционного рынка. Но и в рыночное саморегулирование предстоящий этап реформ вносит немало нового. Активизация инвестиционной деятельности в частном и смешанном секторах экономики связывается теперь с низким уровнем инфляции, а также с уменьшением процентов по банковским кредитам. Предполагается дальнейшее снижение доходности государственных ценных бумаг, что должно сти-мулировать перелив капитала с финансового рынка в реальный сектор экономики.

Главным тормозом для инвестирования остается тяжелое финансовое состояние предприятий, задолженность и неплатежи. Первооче-редной по значимости задачей продолжения реформ является поэтому оздоровление финансового положения предприятий.

Важная роль в стимулировании инвестиционной активности принадлежит совершенствованию налогового законодательства в целях снижения уровня налогообложения предприятий (см.

разд. 5), что позволит им направлять значительную часть высвободившихся денежных средств на финансирование капитального строительства.

Опыт последних лет подтвердил необоснованность расчетов на привлечение крупных иностранных капитальных вложений и ориентации на резкое усиление роли этого фактора в структурной перестройке и развитии российской экономики. Поступление этих средств, если оно и увеличится, можно рассматривать в качестве дополнительного источника к внутренним ресурсам.

Для стабилизации рынка капитала и инвестиций помимо рассмотренных выше необходимо решение других крупных проблем. Во-пер-вых, это задача уменьшения оттока капитала за рубеж, а также возврат в страну средств, вложенных в иностранные банки, и, во-вторых, включение в нормальный хозяйственный оборот финансовых и материальных ресурсов, сосредоточенных в теневой экономике. По каждому из этих направлений в инвестиционную сферу могут быть направлены крупные дополнительные средства, сопоставимые по своим размерам с

иностранными кредитами и дополнительными затратами предприятий и государства.

Таким образом, суть предстоящих изменений на втором этапе реформирования инвестиционной сферы заключается в том, чтобы ус-транить допущенные деформации рыночного механизма — экономически неоправданное и фактически неуправляемое сокращение спроса инвесторов, упорядочить этот механизм, переориентировав его на расширение инвестиционного спроса. Условиями этого наряду с обеспечением устойчивости государственного бюджета и низкой инфляции является создание предпосылок активизации инвестиционной деятельности — расширение прямого государственного финансирования капитальных вложений, экономического регулирования инвестиционного рынка и укрепление финансового положения основных инвесторов — предприятий.

<< | >>
Источник: Л.И. Абалкина. Курс переходной экономики. 1997

Еще по теме 4.2.2. Реализация антикризисных мер:

  1. 4.2.2. Реализация антикризисных мер
  2. Как вы оцениваете результат уже реализованных правительством антикризисных мер? Можно ли говорить об эффективности их по итогам 2008 года?
  3. 2.1 Оценка современного состояния сельского хо-зяйства России и эффективности мер его государ-ственной поддержки.
  4. 11.2. Антикризисное регулирование
  5. Выждать: антикризисная политика России
  6. Антикризисная политика в России
  7. 14.1 Сущность банкротства и антикризисного управ-ления
  8. 2.2. Антикризисные меры и рецессия в США
  9. В чем по-Вашему проблема российской антикризисной политики?
  10. 5.4. Антикризисное управление неплатежеспособным хозяйствующим субъектом