<<
>>

8.2. Формы и последствия международной ми-грации капитала

Международная миграция капитала - это движение капитала между странами, вклю-чающее экспорт, импорт капитала и его функционирование за рубежом. Миграция капитала пред-ставляет собой объективный экономический процесс, когда капитал покидает экономику одной страны в целях получения более высокого дохода в другой стране.

Первой формой международного сотрудничества исторически являлась международная торговля.

В дальнейшем экономические связи между странами развивались, и на мировом рынке стали торговать не только товарами и услугами, но и капиталом. Экспансия капитала первона-чально была направлена промышленно развитыми странами в экономически менее развитые стра-ны, в том числе колонии. Но постепенно процессы миграции капитала разрастались, и в настоящее время практически каждая страна одновременно является и экспортером, и импортером капитала. Со второй половины XX в. вывоз капитала непрерывно растет. Экспорт капитала опережает по темпам роста как товарный экспорт, так и ВВП промышленно развитых стран. Сегодня мы можем говорить о существовании развитого международного рынка капитала, который является одной из основных движущих сил глобализации мировой экономики.

Мировой рынок капитала является частью мирового финансового рынка и условно делится на два рынка: рынок денег и рынок капитала.

На рынке денег осуществляются сделки по купле-продаже финансовых активов (валют, кредитов, займов, ценных бумаг) срочностью до одного года. Рынок денег призван удовлетворять текущую (краткосрочную) потребность участников рынка в кредитах и займах для закупки това-ров и оплаты услуг. Значительную часть сделок на денежном рынке составляют спекулятивные сделки по купле-продаже валют.

Рынок капитала ориентирован на более долгосрочные проекты со сроком осуществле-ния от одного года.

Основными субъектами мирового рынка капиталов являются частный бизнес, государ-ства, а также международные финансовые организации (Мировой банк, МВФ и др.).

Влияние международного движения капитала на мировую экономику велико и постоянно увеличивается вслед за увеличением масштабов миграции капитала.

Международная миграция капитала стимулирует развитие мировой экономики, позволяет перераспределить ограниченные экономические ресурсы более эффективно. Можно выделить следующие последствия миграции капитала для мировой экономики в целом:

- миграция капитала происходит в поисках наиболее выгодных зон его вложения, что позволяет увеличить инвестиционную активность ее субъектов и темпы роста мировой экономики;

- она стимулирует дальнейшее развитие международного разделения труда и на этой ос-нове процессы международной экономической кооперации;

- в результате увеличения масштабов деятельности международных корпораций увели-чивается товарообмен между странами, стимулируя развитие мировой торговли;

- взаимное проникновение капитала между странами укрепляет процессы международ-ного сотрудничества, в определенной степени является гарантом взаимовыгодности проводимой странами внешнеэкономической политики.

Наряду со столь очевидными выгодами миграции капитала для развития мировой эко-номики можно выделить и негативные последствия этого процесса.

Негативным влиянием на развитие мировой экономики обладает миграция спекулятив-ного капитала. Ориентируясь на получение прибыли от краткосрочных спекулятивных операций по обменному курсу валют, или спекуляций на международном фондовом рынке, спекулятивный капитал может подрывать как деятельность отдельных компаний, так и целых стран и экономиче-ских регионов (провоцируя обвал фондового рынка, вызывая сильные колебания курсов валют). Такие переливы капитала резко нарушают равновесие платежных балансов и усиливают неустой-чивость мировой валютной системы.

Международная миграция капитала вызывает неоднозначные последствия для стран - экспортеров и импортеров капитала. Во многом роль и последствия международной миграции ка-питала зависят от формы его миграции.

Миграция капитала осуществляется в двух формах: в форме предпринимательского и ссудного капитала (см. табл. 8.1).

Вывоз предпринимательского капитала осуществляется в виде инвестиций в эконо-мику зарубежных стран с целью получения прибыли.

Вывоз ссудного капитала направлен на по-лучение ссудного процента от использования капитала за рубежом.

Таблица 8.1

Отличительной особенностью прямых иностранных инвестиций (ПИИ) считается то, что они являются реальными инвестициями в физический капитал, т. е. вкладываются непосредственно в производство и дают возможность получения прибыли и контроля над предприятием, принимающим капитал. ПИИ осуществляются посредством:

- прямой покупки предприятия;

- покупки голосующего пакета акций (10 и более процентов акционерного капитала), дающего право инвестору на управление предприятием;

- строительства нового предприятия.

Как правило, прямые иностранные инвестиции носят долгосрочный характер, предполагают использование долгосрочной стратегии развития производства.

Цель портфельных инвестиций - получение дохода от вложения в ценные бумаги без возможности управления предприятием. К портфельным инвестициям относят неголосующие па-кеты акций (до 10% акционерного капитала), а также вложения в облигации и другие виды долго-вых ценных бумаг. Вложения портфельных инвесторов носят краткосрочный характер. В значи-тельной степени портфельные инвестиции нацелены не на получение дивидендов, а на получение дохода от продажи ценных бумаг, т. е. имеют спекулятивный характер.

Ссудная форма миграции капитала предполагает получение собственником капитала дохода за рубежом в виде процента. При этом собственник капитала может либо вложить деньги в заграничный банк и получать проценты по вкладам, либо, минуя банковскую сферу, отдать деньги в кредит за рубежом и получать проценты за кредит. Выдача денег в кредит является более доходной операцией, чем размещение денег на банковском вкладе, но и гораздо более рискованной.

Кроме размещения денег на банковских депозитах за рубежом и коммерческого креди-тования, к ссудной форме миграции капитала относятся межгосударственные правительственные займы и кредиты.

Целями этих заимствований являются уменьшение дефицита государственного бюджета страны и проведение структурной перестройки экономики. Страны, прибегающие к внешним заимствованиям, формируют таким образом внешний долг страны. При наращивании величины внешнего государственного долга большое значение имеет эффективность экономики страны. Так, промышленно развитые страны имеют достаточно эффективную экономику и боль-шой опыт управления государственным долгом. Поэтому они практически безбоязненно могут осуществлять внешние заимствования для погашения дефицита бюджета и структурной пере-стройки во время экономических кризисов в расчете на то, что во время экономического подъема эффективность экономики окажется достаточно высокой для выплаты основного долга и процен-тов по нему.

Развивающимся и слаборазвитым странам следует более осторожно относиться к внеш-ним заимствованиям, так как низкая эффективность экономики может привести страну в «долго-вую яму», когда страна не имеет средств выплачивать проценты по кредиту в срок и для погаше-ния этой задолженности приходится прибегать к новым заимствованиям. Кредиторы реагируют на неустойчивое финансовое положение заемщика и возросшие риски невозврата кредита увеличением величины процентов по последующим кредитам. Таким образом, может возникнуть порочный круг задолженности, выйти из которого стране-должнику очень сложно.

Характерной чертой современной мировой экономики сегодня является не столько рост масштабов мировой торговли, сколько рост масштабов миграции капитала. Так, по данным ВТО, в 1990-2000 гг. среднегодовой темп роста экспорта капитала превышал темп роста международной торговли товарами и услугами более чем в 2 раза .

Инвестиционный капитал в современных условиях свободно перетекает в те страны и регионы, где доходность инвестиций выше, в свою очередь способствуя дальнейшему развитию мирового финансового рынка. Судьбы отдельных стран и регионов напрямую связаны с состоянием мирового финансового рынка.

Значительные колебания курсов валют и ценных бумаг могут стать причиной финансового краха не только отдельных компаний, но и целых стран.

Основные потоки капитала перемещаются в современном мире между промышленно развитыми странами. Так, в 2000 г. на долю промышленно развитых стран приходился 81% сум-марного вывоза капитала.

Крупнейшим донором и одновременно реципиентом капитала являются США, за ними следуют Великобритания, Германия, Канада, страны Бенилюкса и Швейцария.

Начиная с 80-х гг. происходит активизация миграции капитала между быстро разви-вающимися «новыми индустриальными странами», а также между ними и промышленно разви-тыми странами. На сегодняшний день основной поток инвестиций промышленно развитых стран в развивающиеся сконцентрирован в 10-15 развивающихся странах Азии и Латинской Америки. Значительных успехов в привлечении ПИИ добились Китай и Индия, проводя активную политику привлечения ПИИ.

Среди современных тенденций вывоза капитала следует отметить возрастающую долю предпринимательской формы движения капитала в общем объеме движения капитала. В движении предпринимательского капитала наибольший объем составляют портфельные инвестиции, хотя доля ПИИ со временем возрастает.

Особенностью современной миграции капитала можно назвать также увеличение объе-ма инвестирования со стороны ТНК. Расширяясь, транснациональные корпорации создают вокруг себя производственную инфраструктуру, вызывая таким образом рост ПИИ в сопутствующее про-изводство.

Начиная с 50-х гг. XX в. наблюдается последовательная переориентация ПИИ с добы-вающей на обрабатывающую промышленность, а с 80-х гг., наблюдается опережающий рост инве-стиций в сферу услуг по сравнению с инвестициями как в добывающую, так и в обрабатывающую промышленность.

Важным фактором активизации международного движения капитала, начиная с послед-ней трети XX в., является либерализация условий миграции капитала, свойственной как развитым странам, так и, еще в большей степени, развивающимся странам, заинтересованным в притоке капитала в национальную экономику.

Процессу либерализации условий миграции капитала способствует деятельность меж-дународных интеграционных образований, таких как ЕС, НАФТА, АСЕАН, АТЭС и др.

В рамках международных интеграционных образований происходят координация позиций стран-участниц в инвестиционной сфере, унификация инвестиционных стандартов и контроль соблюдения международного права в сфере инвестирования. Европейский союз, поднявшись на самую высокую на сегодня ступень интеграционного объединения, образовал наднациональные институты регулирования экономики и проводит единую инвестиционную политику внутри региона.

Развивающиеся страны стремятся привлечь мировые потоки ПИИ на свои национальные рынки. Происходит жесткая конкуренция развивающихся стран за потоки ПИИ. В этих условиях характерной чертой инвестиционной политики развивающихся стран становится государственная поддержка ПИИ - так называемая политика «открытых дверей», стимулирующая приток прямых иностранных инвестиций.

<< | >>
Источник: Падалкина Л.С.. Мировая экономика. 2007

Еще по теме 8.2. Формы и последствия международной ми-грации капитала:

  1. Понятие и формы международного движения капитала
  2. 17.1. Международная миграция капитала: сущность, причины и формы
  3. 1. Понятие и формы международного движения капитала. Масштабы, динамика и география этого процесса
  4. 3. Международная миграция капитала: содержание и причины. Формы иностранных инвестиций
  5. Раздел 7. Инфляция: содержание, формы и последствия
  6. 1. Капитал: сущность и формы. Кругооборот и оборот капитала
  7. 1. Капитал: сущность и формы. Кругооборот и оборот капитала
  8. 20.3. Безработица, ее основные формы и последствия
  9. Формы и социально-экономические последствия безработицы
  10. 3. Последствия международной миграции кадров
  11. Вопрос 38 Направления, масштабы и экономические последствия миграции капитала
  12. Формы вывоза капитала
  13. № 75. Диверсификация производства и капитала и ее экономические последствия
  14. Вопрос 57 Экономические последствия международной миграции рабочей силы